小虧無妨 大虧必妨

小虧無妨 大虧必妨

要想賺大錢，就必須承擔賠錢的風險，只是永遠不要賠得太多。

正如投資者們從今年夏天的牛市上所看到的一樣，股市和債市變幻莫測。可是，你必須找到方法應對其中的風險。

事實上，如果你想退休後可以頤享天年，那麼就不能只進行保守性的投資，把錢存到銀行。相反，你需要把錢投到股市和債市上獲利，並避免冒太大的風險。

令人膽戰心驚的損失計算

10%到20%的損失對股市投資者來說稀鬆平常。關鍵是要把損失保持在這個水平以下；否則將需要很多年才能恢復元氣。

為了使客戶理解這一點，美國丹佛Northstar Investment Advisors的投資顧問查爾斯－費瑞爾(Charles Farrell)用一個圖表來說明需要多長時間才能從投資損失中恢復。恢復的速度取決於損失的規模以及客戶隨後所獲投資回報的水平。

假設你損失了20%，之後每年獲得的收益為8%，那麼你需要2.9年才能從損失中恢復。這聽起來很可怕，但是實際情況可能還要糟糕。

舉個例子來說，如果你損失了35%，那麼你需要5.6年才能恢復到原有水平，幾乎是損失為20%時所需恢復時間的兩倍。如果你損失了50%，那麼你需要九年時間恢復，是損失為20%時恢復時間的三倍還多。

費瑞爾說，損失15%、20%或25%確實令人不快，但隨著損失率的上升，造成的破壞會大幅提高。

損失率在投資損失計算中是個令人心驚膽戰的數學問題。當損失率為10%時，你只需要11%的收益就能彌補損失；如果損失率為20%，需要25%的收益；當損失率達到50%時，你就必須獲得100%的收益才能彌補損失了。

加速從損失中復原

廣告在你拚命彌補損失的時候，金融市場會助你一臂之力；不僅如此，你的投資額大小也會影響原速度。因此，投資額較小的年輕投資者們更具優勢。

費瑞爾舉例說，假設你的401(k)退休計劃中原有3萬美元，每年的存入額為1萬美元。如果損失了三分之一，你可以通過下一年存入的1萬美元彌補損失。但是，如果你存有100萬美元，當你損失三分之一時，則需要很多年才能恢復到原來的水平。

不僅如此，隨著投資額的增加，即使因常規性的市場下挫而造成的損失也可能會達到令人吃驚的程度。如果你損失了20%，對於1萬美元的投資額來說就是損失了2000美元；但對於100萬美元的投資額來說，損失就會高達20萬美元。

老實說，大部分人都不會對價值20萬美元的損失無動於衷。事實上，我們極有可能會恐慌，然後急於賣出股票和債券，試圖控制損失不再擴大，但同時卻也失去了在隨後的市場恢復期中獲利的機會。

控制損失

你的投資額是否很高？如果是的話，你的損失可能會很大，而且與你的投資額相比，你定時進行的儲蓄也是微乎其微，所以還是考慮把一些錢適當地投到債市上，以降低風險。

費瑞爾指出，假設你把一半的錢投入股市，一半投入債市。如果股市下跌了20%，那麼你的損失可能只有10%。

他還說，實際上因為你在債市上還會獲得利息，所以你年內的損失可能只有7%或8%。他強烈建議人們在股市和債市間進行更為均衡的投資，特別是在今後幾年。

當你全力控制損失時，不要僅僅關注股市和債市之間的投資比例，還要確保在這兩大類別內部的投資多樣化。最後，需要指出以下四點：

1.對單一股票的投資額不要超過你股市投資總額的5%。當你持有自己僱主的股票時尤其如此。

畢竟，你的薪水和健康福利已經掌握在了你的僱主手裡。如果你將養老儲蓄中的很大一部分投在了自己公司的股票上，那麼一旦公司陷入財務困境，對你將會造成雙重打擊。

2.即使是主要股市也可能會遭遇長期的不景氣。比如日本股市，截至2003年4月，日本股市在13年中下跌了80%。再想想納斯達克綜合指數，現在仍只達到2000年3月牛市最高點的一半。為了預防類似的損失，將錢投在多個市場上。

3.考慮買入房地產投資信託基金、黃金股、商品股和自然資源股等另類投資產品，因為在其他投資收益不景氣的時候，這類投資有時會帶來不錯的收益。

這種逆潮流的投資方式並不能確保萬無一失。這從今年房地產投資信託基金的疲弱表現便可見一斑。不僅如此，這些都是波動性較大的投資產品，所以不要投入太多，在每種產品上的投入不要超過總投資額的5%。

4.股市下跌時，債市投資是減少損失的一種絕佳緩衝。但不幸的是，債市收益可能會因快速上漲的通貨膨脹率而大打折扣。該怎麼辦呢？買入高質量的傳統債券，同時還要買入收益率與通貨膨脹率掛鉤的國債。

當經濟疲軟，通貨膨脹放緩時，傳統債券會獲得不錯的收益，而與通貨膨脹掛鉤的債券能防範因通貨膨脹加速而帶來的損失。把「雞蛋」放在這兩個「籃子」裡，那麼無論發生什麼事情，你都不會損失慘重。

Jonathan.Clements
（本文作者是《華爾街日報》個人理財專欄作家)
引用自網路

怎樣消除沒有迅速止損的錯誤

怎樣消除沒有迅速止損的錯誤 <網路轉載>

每一筆損失都像是腫瘤在你的賬戶內擴展，具有破壞你的整個金融生涯的潛力。因此，為了保證交易的長久性，交易者必須在腫瘤露出它醜惡的頭的時候，迅速除掉它。每一筆損失都是從小開始的。

這時拉制它、或者完全除掉它，幾乎不會產生任何疼痛。交易者的主要問題出現在他們允許損失或腫瘤擴大的時候。每一次股票被允許消極的領域更深入地侵佔的時候，交易者和他們的行動的能力就會更弱。增長的損失就像一個腫瘤，奪走了交易者的智慧，侵蝕了他們的精神和體力，直到他們完全墮落成了一個奴隸。如果想要成功,任何有可能毀掉你的將來的疾病都必須即時治療。

以下的行動步驟將會阻止你成為最兇惡的敵人----沒有止損的獵物:

1.當事情變壞時永遠不要在還沒有決定，你該在什麼位置保護你的船就開始一筆交易。
這就好比說，「永遠不要沒有設定止損就開始一筆交易。」沒有決定在什麼價位你該逃跑就開始一筆交易，就好比從一個陡峭的山頂上全速衝下來而沒有任何剎車裝置。你可能最後活了下來，但是只有那些喜歡與死亡遊戲的人會每每嘗試這樣的事。

2.總是堅持你預先設定的止損。
這本來不用說，但是只有很少的有抱負的交易者能夠有足夠的自律做到這一點，以致我們不得不提到它。為什麼這個這麼難做到?因為在止損點賣出你的股票就是很明白的承認你錯了。

這個行為不會帶來溫暖的驕傲的感覺，也不會樹立一個人的信心。但是真正的交易大師已經學會了去克服這些困難。他們已經成為以令人目眩的速度止損的專家。

他們這樣做是因為他們已經培養出來了對那些不為他們工作的股票一種無法容忍的感覺，並且在麻煩剛一出現時就會殺死它們。我們教給我們的交易者把他們買的每一支股票看成是他們雇來做一項工作的僱員，這個工作就是:漲。

即股票暗示出它無法完成它被雇來做的這項工作，對我們告訴他們立即解雇雇它，就像解雇一個明白的拒絕做他或她的工作的僱員一樣。我們訓練我們的交易者一點也不要容忍那些無法達到他們的期望的股票，以致有些時候，他們在這些股票到達止損之前就解雇了他們。

3.如果你很難堅持你的止損,先養成賣出頭寸一半的習慣。
做到足夠自律來嚴格的止損需要時間。設置並且堅持止損與接受損失的藝術有關，這就是為什麼止損都是不情願的和以痛苦為基礎的。對我們的那些看起來不經過再一次的思考無法讓他們自己接受損失的學生，我們鼓勵他們賣出一半頭寸。這種方法更容易做到，因為它滿足了兩種對立的衝動：

(a)擺脫下跌股票的衝動和

(b)給下跌的股票一個重新上漲的機會的衝動。

通過把問題分成兩半，交易者通常會獲得更大程度的清醒和精神的集中。從心理上，交易者發覺他們的情形不是那麼困難了，因此感覺會好一些。如何處理剩下一半的問題仍然存在，但是因為一半的問題已經不存在了，拿出一種可行的辦法變得更加容易了。